李宜豐

考綱CI是指2016年FRM證照Part II考試的第五科「當前金融市場議題」(current issues in financial markets, CI)之考綱。

考綱CI-1.3是指當前金融市場議題這一考試科目指定的第一篇文章(2016年的當前金融市場議題共指定八篇文章)第三個考綱。

第一篇文章的作者主要是在探討「銀行衡量風險所碰到的一些問題及改善方法」(第一篇文章共分成五個考綱) 。

考綱CI-1.3的英文原文如下：

Analyze the implications of multiple firms attempting to take the same risk-mitigating steps.

考綱CI-1.3的中文翻譯如下：

分析多家公司試著採取相同風險減緩步驟的涵義。

這個考綱的內容可使用下列重點來準備：

檢討了市場資料的波動率典範之證據，就可以考量這個類型的涵義。這個類型代表的不只是風險衡量的經濟挑戰-也是特定銀行的風險管理，及多家銀行整合影響的系統涵意之主要特性。若多家銀行採取相同的風險抵減步驟，會擴大風險。若因為波動率典範的變動，使得多家銀行立即同時採取類似措施，影響特別嚴重。

特定銀行的風險管理與風險的系統角度，有許多接觸點。最密切的是波動率典範。就像密切相關的景氣循環，同時影響所有銀行。此影響一開始就像是系統風險-加總無法分散的市場風險，經過金融系統的操作而擴大後變成系統性。

順循環的主管機關是擴大的來源之一。順循環的主管機關在景氣衰退時，緊縮信用，惡化景氣衰退。以風險為基礎的規範，會帶來順循環。這是來自長期的觀察，而且在金融危機的分析獲得特別注意。

「朗布雷克」(Longbrake)與「羅西」(Rossi)在2011年檢討下列順循環的來源：呆帳準備會計規則，景氣好時，提撥較少呆帳準備，景氣差時，提撥較多呆帳準備。資本規定也類似，信用品質惡化時，持有較多資本。在金融危機前，存款保險費用較低，卻在危機發生時及其後，提高存款保險費用。公平價值會計規則，隨著金融危機所導致的急售、壓低價格、認列跌價損失並惡化危機，帶來景氣衰退的循環。朗布雷克與羅西也在2011年檢討巴塞爾協定第III版的新流動性規定，是其為潛在順循環。他們在這些檢討裡，發現只要把這些規則變成較少波動率典範敏感性、較少損失、跌價及增加風險的敏感性，就可減少順循環。