李宜豐

昨天登出的「準備今年2015年11月21日FRM的考生請注意」一文，寫的是Part I考綱FMP-19.4。今天就收到Part II考生的來信，想了解2015年5月16日的FRM Part II考試題目，是否也出現許多只有GARP協會的官方版本教材才有的內容。

我的回答是有的。

例如FRM Part II考綱MR-17.3比較波動率微笑的形狀與對應資產價格分配的形狀及對應資產選擇權之定價，就出了一題要你比較股票選擇權的波動率微笑形狀與對數常態分配的形狀。

當然，如果你看了官方版本教材，就知道這一題的答案要選擇「股票選擇權的隱含波動率分配比對數常態分配，有較厚的左尾與較薄的右尾」。

因此，參加2015年11月21日FRM Part II的考生，就要把GARP協會官方版本MR-17.3考綱有關的波動率微笑形狀仔細閱讀，再加上匯率選擇權的波動率微笑形狀與股票選擇權的波動率微笑形狀不同，萬一出的題型，改成「比較匯率選擇權的波動率微笑形狀與對數常態分配的形狀」，考生就要選擇「匯率選擇權的隱含波動率分配比對數常態分配，有較厚的左尾與較厚的右尾」。