李宜豐

今天(2012年7月26日)凌晨12點18分，Sonny傳來一封Email：「老師你好，感謝過去幾個月的教學和指導，我這次運氣頗好的竟然過了，自己都沒預料到會有這樣的結果，實在感到很開心，也謝謝你的指導」。

看到Sonny的Level II成績，哇！這成績太驚人了！七科高標，一科中標，二科低標。

Item Set

其實，Sonny的好成績，不是憑空掉下來的。若你看到以下我選取的一個他在課前Email給我的問題，你就知道他是多麼的用功。

這是今年(2012年)5月7 日Portfolio Management課前，Sonny Email給我的問題：

老師你好，這是今晚想討論的範圍。2012/5/07 Portfolio Management Class 1

1. Pg.408 中間這段黑點所提到的decision rule，是利用sharp ratio來判斷的嗎？If borrowing and lending at the risk-free rate is possible 又是指何種情況？Use practice problem 7B as example

2. Pg.395 可以解釋一下Equation 6的由來和所代表的意義嗎？

3. Pg.414 請問Equation 13 & 14是由regression跑出來的嗎？

4. Pg.422 – 433 請問APT Model所算出來的是無套利的Expected Return，而這個E(R)是可以被運用在Macroeconomic Factor Model中的intercept嗎？另外請問Multifactor Model (Macro + Fundamental)都是在算投資者的期望報酬率嗎？

5. Pg.467 Question 14

6. Pg.489 請問Equation 9算real exchange rate的分母和分子也是看quoted currency和measurement currency決定的嗎？這邊用的是Direct Quote(FC商品、Measurement Currency是S，理應不是應該要乘上Price Level of Domestic在分子才對嗎？) Example 1 & Example 2 Pg.490

7. Pg.493 how does equation 13 translate into a “Foreign Currency Risk Premium”? I can’t understand the logic behind this equation

8. Pg.503 Equation 15, not quite understand the logic behind this equation and the associated zero, negative and positive correlation of the “local-currency exposure”

9. Pg.508 Currency exposure of bonds–under government intervention on interest rates, why would the “leaning-against the wind policy” would create a positive local-currency exposure for bonds?

10. Pg.516 Question 7A & 7B

Sonny是我台北的視訊學生，每週一、五晚上透過視訊，與我在高雄的實體班同步上課。他是如何拿到好成績？以下是Sonny的考試心得分享。

「Hi Vactor, 老師你好，這禮拜在趕翻譯的東西，所以現在才寄給你通過考試心得。以下是我通過考試心得全文：

真的很訝異這次會通過CFA Level II，對於沒有財經背景的我來說，的確考得很吃力，但是感謝有你的教導和同班同學的分享與討論，我非常幸運地通過了這次考驗。

這次，算是我考第二次的Level II了。去年失敗之際，我也有曾經想過是否該放棄或是休息一陣子過後再來考的念頭。但轉念一想，有時候自己想做的事就是要堅持下去，或許在當時看起來很困難很難達成，但是成功的果實，或許就在努力不知道多少次後終有到達的時候。

首先，我想感謝李老師的教導和幫助，因為他的專業和熱忱，的確幫助了我很多。第一次自己讀的時候比較多時候是硬背公式和題型，結果只考到Band 10，以些微差距飲恨。但是再次上課後，採取了所謂"重點式"教學，隨著觀念一點一滴地釐清，再加上狂練習題目後，會比較對於Level II大量的內容有一個滿清楚的概念。

我跟老師的上課模式是屬於把自己不懂的地方先寫好題目，在上課前把題目寄給老師，以便在課堂上可以做重點討論和釐清。這樣的方法對我來說相當受用，畢竟對我一個重考的考生來說，我要知道的不是我自己可以讀懂的東西，而是我有疑問的地方。

CFA的考試非常詳細，所以不管如何，我的建議是任何一頁都不要漏掉不看。我自己用的是笨人讀書法，就是把Curriculum的內容看個2至3遍，方便加強印象和強化觀念，有不懂的地方就找時間問老師。最後用不斷練習考古題的方法把所有觀念一次釐清。

其實做題目是最重要的一環，有時候不管我們看得多懂多深，只要實際題目一變或是給的資訊太多而無法分辨時，就會影響實際考試或是答題的表現，所以考古題真的可以說是打通"任督二脈"的最佳模式，即使題型不管怎麼變，有做過類似的題目，就不會發生當下看到不熟悉題型時而傻住的情況出現。

另外，因為Level II首重Valuation，所以估價觀念的釐清也是相當重要。

第二次考試時，由於觀念較第一次考時更清楚瞭解，所以有時候即使公式忘了也可以靠觀念去答題，所以讀懂真的對於要考過CFA Level II很重要！

最後，感謝老師這個平台給了我很大的幫助，畢竟有人問跟自己硬讀的感覺，真的差很多。也非常感謝他上台北時，甚至是在坐高鐵的時候，他都非常有耐心且認真的回答著我的每一個問題。

給期許考過和仍在持續跟CFA搏鬥的人繼續努力，不要放棄！堅持下去！也希望自己可以在不久後的未來可以繼續朝Level III努力邁進。Sonny」